Pictet Water P

Aprovechando el post anterior sobre la inversión en agua, hoy vamos a analizar uno de los mejores vehículos de inversión que existen en el mercado para entrar en este sector. Me refiero a Pictet Water P.

Se trata de una SICAV que se centra principalmente en sociedades productoras de agua, sociedades de acondicionamiento y desalinización, sociedades de distribución, sociedades de embotellado, transporte y envío, sociedades espe­cializadas en el tratamiento de aguas residuales, alcantarillado y el tratamiento de los residuos sólidos, líquidos y químicos, sociedades que operan las estaciones de depuración así como sociedades de equipamiento y sociedades de consultoría e ingenie­ría relacionadas con las actividades descritas anteriormente.

 

INFORMACIÓN BÁSICA
Gestora: Pictet Asset Management
Localización: Suiza
Estructura legal: SICAV
Categoría: Renta Variable Sectorial
Divisa: Euro
Fecha de lanzamiento: 19/01/2000
Rating Morningstar (1-5): 3
Nivel de riesgo (1-7): 6
% Renta variable 97,53%
Número total de acciones diferentes en cartera 60
Patrimonio gestionado 2.458 millones de €
Valor liquidativo 178,73€ (16/08/2013)

 

La SICAV invierte prácticamente la totalidad de la cartera en renta variable. La diversificación ofrecida (60 posiciones) parece razonable, sobre todo si consideramos que la mayor posición de la cartera representa tan sólo un 5,2% de la misma. El patrimonio gestionado es muy grande (2.458 millones de €) lo que lo convierte en uno de los mayores fondos de inversión especializados en el sector del agua.


 

Valores liquidativos

A continuación tenéis un gráfico en el que se puede apreciar la evolución del valor liquidativo de la SICAV en comparación con la de su benchmark (índice de referencia), desde la fecha de constitución del Pictet Water (19-01-2000) hasta la actualidad.

Benchmark: MSCI World.

Realizando un análisis comparativo desde la constitución de la SICAV hasta la actualidad, podemos llegar a la conclusión de que la rentabilidad del Pictet Water (más de un 75%) a sido muy superior a la de su benchmark, que apenas a logrado obtener un rendimiento positivo durante ese mismo periodo de tiempo. Acotando un intervalo que va desde la crisis económica de 2008 hasta el 31 de diciembre de 2012, la cotización comparativa también ha sido superior, 7,06% frente a al 4,72% de su índice de referencia. No obstante, durante el último año los resultados obtenidos están siendo muy pobres, como bien muestra el gráfico que tenéis a continuación. Estos resultados se derivan principalmente de la exposición a Latinoamérica (7% de la cartera), y sobre todo de la exposición a Brasil, donde la incertidumbre de los mercados se ha visto agravada por la debilidad mostrada por parte del real brasileño.

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POLÍTICA DE INVERSIÓN
Zona geográfica de inversión: Sin límites
Sector de inversión: Agua
Estilo de inversión: Valor
Nº de posiciones: 60-80
Posición máxima: —%
Tracking error esperado:
Rotación de la Cartera:
Cobertura de Divisa: No
Inversión en RV: 66% <
RV Emergente: Sin límites
Inversión en RF: < 10%
RF Emergente: < 10%
Obligaciones convertibles: < 10%
Apalancamiento esperado: 0%
Inversión en fondos de inversión < 10%
Productos derivados < 10%

La SICAV ofrece a los inversores un perfil de riesgo-rendimiento muy atractivo, combinando eficientemente valores defensivos y valores de crecimiento con potencial a largo plazo.

Los gestores no se marcan ningún límite sobre la posición máxima, tracking error o rotación de la cartera. Así pues, más de 2 tercios de la cartera estarán invertidos en acciones del sector agua, pudiendo invertir en mercados emergentes. También pueden utilizarse productos derivados, no superando un nivel de apalancamiento del 0%.

La suma total de las inversiones en renta fija, obligaciones convertibles, fondos de inversión y productos derivados, no podrá superar el 10% de la cartera.




ANÁLISIS ESTADÍSTICO
Volatilidad del Valor Liquidativo a 3 años: 12,67%
R2: 0,83
Ratio Sharpe: 0,36
Beta: 1,05
Alfa: -7,98

La volatilidad de la cartera de inversión a 3 años no es muy alta. No obstante, es algo superior a la media de su categoría. El nivel de correlación con su benchmark es relativamente alto, por lo que los rendimientos esperados no deberían diferir en exceso. El ratio Sharpe es positivo, lo que nos indica que la rentabilidad obtenida por unidad de riesgo asumida es aceptable. Por otra parte, el Alfa es muy negativo, lo cual se debe a los problemas que ha tenido el fondo a lo largo del 2013, ya descritos anteriormente.

 

MAYORES POSICIONES DE RENTA VARIABLE (28/06/2013):
American Water Works 5,2%
Danaher 4,1%
Aqua America 3,8%
Pennon Grup 3,4%
Roper Industries 3,4%
Suez Environnement 3,3%
Pentair 3,3%
Clean Harbors 3,2%
Sabesp 2,9%
Republic Services 2,8%
OTROS 64,6%

 

Clasificación de los activos por sectores económicos

tipo de negocio

 

Dentro del sector del agua, las inversiones que se mantienen en cartera se centran en la Tecnología (45%), seguido del Abastecimiento y Tratamiento (38,2%), y los Servicios Medioambientales (15,4%).

 

 

 

 

Clasificación por tamaño de las empresas

tamaño de empresa

 

Con respecto al tamaño de las empresas en las que se invierte, la cartera de inversión se centra en empresas de mediana capitalización (67,96%), le siguen las empresas de gran capitalización (16,87%) y después las de pequeña capitalización (13,71%). Finalmente, una pequeña parte de la cartera (1,46%) se destina a microempresas.

 

 

Clasificación por zona geográfica

por región

 

La SICAV tiene una exposición muy importante a EEUU (48,9%), le siguen países como Gran Bretaña (8,9%), Francia (6,1%) o Brasil (5,5%), entre otros.

 

 

 

 

Gestión del Fondo

El equipo de gestión está formado por 3 miembros, que son Hans Peter Portner, Philippe Rohner y Arnaud Bisschop. Entre los tres tienen una experiencia media de 15 años y llevan de media 12,33 años desarrollando su actividad en la empresa.

Hans Peter Portner entró en la gestora en 1997 y tiene un experiencia de 21 años, Philippe Rohner lo hizo en 1998 y cuenta con una experiencia de 16 años, y finalmente Arnaud Bisschop comenzó su andadura en Pictet en 2007 y dispone de 8 años de experiencia.
 

 

INVERSIÓN MÍNIMA Y COMISIONES
Inversión Mínima Inicial
Inversión Mínima en las Siguientes Aportaciones
Inversión Mínima a Mantener
Comisión Máx. Suscripción 5%
Comisión Máx. de Reembolso / Traspaso 1%
Comisión de Gestión 1,6%
Comisión de Administración 0,31%
Comisión sobre Rentabilidad 0%
Comisión de Depósito 0,02%
Ratio de costes totales 1,98%

 

Las principales ventajas de la SICAV se basan en la posibilidad de invertir en el sector del agua mediante una interesante diversificación geográfica y con un alto nivel de especialización, a través de una gran gestora y sin que nos exijan a priori una inversión mínima. Por el lado opuesto, el principal inconveniente del Pictet Water P es el conjunto de comisiones que aplica a los inversores. Para empezar, las comisiones ordinarias que nos cobrarán anualmente alcanzan niveles cercanos al 2%, concretamente el 1,93%, situándose el ratio de costes totales en el 1,98%. Además, las comisiones de suscripción y reembolso / traspaso son excesivas. Estas dos últimas comisiones, quedan a cargo de la entidad comercializadora, por lo que puede ser conveniente consultar con la entidad en cuestión, cual es su importe definitivo.

 

 

¿Cómo contratar esta SICAV?

Si desea contratar Pictet Water P, puede hacerlo a través de aquellas entidades financieras autorizadas para la comercialización de productos de la gestora. Sólo tiene que pulsar el botón de abajo para acceder a la web de la CNMV en la que podrá conocer las entidades autorizadas en España.

 


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Fuentes:
  • Elaboración propia.
  • Pictet.

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